草甘膦价格强势上行，行业供需格局持续偏紧

2026年4月，草甘膦市场延续强势上涨态势，价格持续刷新阶段性高点。截至4月20日，草甘膦（95%原药）市场报价已攀升至3.4万元/吨，较3月初的2.95万元/吨累计上涨超15%，较去年同期涨幅更是突破40%。这一轮价格飙升背后，是供需格局、成本推动与政策红利的多重共振。

价格走势：从探底到加速拉升的强势反转

回顾近半年行情，草甘膦价格走出“V型”反转。2025年底，受北美采购旺季不旺、需求疲软影响，价格一度跌至2.4万元/吨的阶段性低点。进入2026年，市场情绪显著改善：

• 1-2月：美国将草甘膦列为“国防关键物资”，引发全球供应链战略储备预期，叠加春节前后备货需求，价格企稳回升至2.7万元/吨；

• 3月：地缘政治冲突推高原油及黄磷、甘氨酸等原料成本，工厂挺价意愿强烈，现货价格突破3万元/吨；

• 4月：南美春耕需求进入高峰期，巴西、阿根廷等国大豆、玉米种植面积扩大，订单排单交付，现货紧缺加剧，价格加速冲高至3.4万元/吨。

据百川盈孚数据，4月20日草甘膦价差收报2331元/吨，较3月1日扩张39.1%，行业盈利空间显著改善。

驱动因素：供需共振与成本推动的双重逻辑

1. 需求端：内外需同步爆发

• 海外补库周期启动：北美农化企业库存已消纳至正常水平，南美采购旺季（6-8月）提前启动，巴西、阿根廷等国对草甘膦需求旺盛，出口订单排单至5月；

• 转基因作物渗透率提升：全球转基因作物种植面积持续扩大，耐草甘膦作物占比超80%，长期需求增长空间明确；

• 传统除草剂退出加速：百草枯等高毒除草剂因毒性问题在全球多地禁用，草甘膦市场份额进一步提升。

2. 供给端：产能收缩与低库存支撑

• 行业集中度提升：全球草甘膦产能约120万吨/年，中国占比超65%，主要集中于兴发集团、福华化学等龙头企业，CR4产能占比达70.7%，供给端议价能力增强；

• 库存处于历史低位：行业库存已由2025年5月初的7.89万吨降至2026年4月初的3.06万吨，降幅超60%，现货紧缺局面加剧；

• 环保政策收紧：国内“三磷”整治持续推进，黄磷等原料产能受限，进一步约束草甘膦供给弹性。

3. 成本端：原料价格高位运行

• 黄磷价格同比上涨：2026年上半年国内黄磷均价为2.33万元/吨，较2024年均价上涨464元/吨，直接推高草甘膦生产成本；

• 甘氨酸、烧碱等辅料涨价：甘氨酸价格较年初上涨超10%，烧碱均价同比上涨11%，成本端支撑强劲。

政策红利：战略物资地位强化长期预期

2026年2月，美国行政令将草甘膦列为“国防关键物资”，引发全球供应链重构预期。这一政策信号不仅提振了国际市场价格，还推动了跨国企业增加战略储备，进一步加剧了短期供需矛盾。业内人士指出，草甘膦的战略资源属性使其价值中枢系统性上移，长期定价逻辑已发生深刻变化。

后市展望：短期高位震荡，中长期需求支撑强劲

• 短期（1-3个月）：南美春耕需求持续释放，叠加原料成本高位运行，草甘膦价格有望维持3.3万-3.5万元/吨的高位区间。但需警惕价格过快上涨导致的下游接受度分化，以及高位回调风险。

• 中长期（6-12个月）：全球转基因作物面积扩大、高毒农药替代进程加速，将为草甘膦提供持续需求支撑。尽管印尼等新兴产能布局可能重塑供应格局，但地缘政治因素对供应链安全的影响已成为不可忽视的定价变量。

企业动态：产销两旺，业绩弹性显著

兴发集团表示，其草甘膦相关产品目前产销两旺，价格上行带来的业绩贡献预计在二季度集中体现。据测算，草甘膦价格每上涨1000元/吨，公司年利润将增厚约2亿元。新安股份、江山股份等龙头企业业绩弹性同样显著，行业盈利周期全面重启。

风险提示：需关注三大变量

1. 南美采购节奏：若巴西、阿根廷等国采购进度不及预期，可能削弱短期需求支撑；

2. 原料价格波动：黄磷、甘氨酸等原料价格回调可能削弱成本端支撑；

3. 新增产能释放：国内部分企业扩产计划若提前落地，可能缓解供应紧张局面。

结语：当前草甘膦市场正处于供需共振与政策红利驱动的强势周期中，短期价格或维持高位震荡，中长期需求增长空间明确。对于下游企业而言，需密切关注海外订单持续性及原料价格走势，合理控制库存风险；对于投资者而言，行业龙头企业的业绩弹性与战略资源属性值得持续关注。